Elecciones: los Fondos Comunes de Inversión de acciones reconfirman su posición en bancos y eléctricas

Después de las elecciones y en línea con nuestro análisis semanal de oportunidades en el mercado argentino, extendemos el marco de este envío a una evaluación general de los managers locales, con el objetivo de capturar dónde está viendo valor la industria de fondos en su conjunto.

Desde Central de Fondos hacemos un seguimiento periódico de la industria de FCI para extraer las estrategias de inversión que ejecuta el mercado en cada momento. ¿Cómo? A partir de la evolución de las carteras administradas podemos inferir las decisiones de los money managers locales respecto de los fondos que gestionan.   

Atravesado por el contexto de las elecciones y los riesgos de un desvío en las encuestas, la tendencia generalizada en los FCI de renta variable fue más bien de cautela: se buscó la protección de retornos superlativos a lo largo del año y se optó por una posición defensiva.

Llegaron a las elecciones con portafolios muy diversificados y con amplias tenencias de liquidez. Vale la pena recordar que los FCI de acciones acumulan ganancias promedio de 55% en lo que va de 2017, algunos incluso superando el 80%.

Hacia adelante, se percibe en la composición de las carteras un notable desvío respecto del índice de referencia de acciones argentinas, el Merval.

La lupa en el portafolio después de las elecciones: ¿Qué sectores y acciones prefieren los Fondos Comunes de Inversión?

• Se observa una sobreponderación generalizada en el sector Financiero. Con un peso de 17% en el Merval, las carteras de los fondos están en promedio en niveles del 25%.

• A su vez, se verifica una continua preferencia por el sector Eléctrico, con fuerte participación de Pampa, aunque esta vez el consenso no es unánime: algunas sociedades han reducido posiciones tras fuertes ganancias.

• Finalmente, se mantiene una sobreponderación en Telecomunicaciones, con fondos que llegan a tener hasta el 5% de su portafolio invertido.

• Al mismo tiempo, hay una subponderación en el sector Petróleo & Gas, con una participación del 30% en el Merval que en el caso de los fondos se mueve en torno al 20%. Dentro de esa posición, no obstante, se percibe una clara preferencia por YPF.

• Las posiciones de liquidez están en torno a 10% de la cartera.

• Papeles favoritos por sector post elecciones

  • Sector Eléctrico -> Pampa Energía

  • Sector Finanzas-> Grupo Galicia

  • Sector Telecomunicación -> Telecom

• Papeles menos buscados por sector

  • Sector Petróleo & Gas -> Tenaris.

  • Sector Agro y Pesca -> Agrometal, Cresud.

Tres Fondos de Inversión vs Merval: ¿Cuál es su visión sectorial?

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